在地方财政层面，苹果配机预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，苹果配机用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。

去年底以来，适2手市场普遍预期2024年上半年央行可能会降准两次，每次0.25个百分点。预计MLF有下降10-20bp的空间，型曝限LPR仍有可能相应下调。

从历史经验看，光仅资本市场信心恢复需要流动性支持，这主要依靠金融体系。在地方财政层面，及机预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，及机用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，苹果配机也会带来总量扩张效应。

适2手货币政策适度发力的外部环境正在有所改善。货币政策超预期的原因是什么？为实现2024年的政策目标，型曝限货币政策需要更好满足市场方方面面的较强需求。

稳健的货币政策要灵活适度、光仅精准有效，保持流动性合理充裕，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能。

从年初以来货币政策超出市场预期的操作来看，及机2024年央行将更加注重主动管理预期，更加注重操作的主动性和前瞻性。那么下一步货币政策还有空间吗？答案应该是肯定的，苹果配机无论从总量还是结构等方面看，货币政策都有进一步发力的空间。

一方面，适2手调降增量和存量房贷利率、降低首付比例、提高个人住房贷款额度等，有助于更好地满足居民的刚性和改善性购房需求。2022年分两批推出共计7399亿元，型曝限用于补充投资包括新型基础设施、科技创新等重大项目的资本金，以及为专项债项目资本金搭桥。

全球经济复苏动能分化，光仅地缘政治冲突等不确定性依然较高，国内进一步推动经济回升向好需要克服一系列困难和挑战。随着2024年年中以后美联储可能转向降息，及机欧央行和其他发达国家以及部分发展中国家的央行也会跟进，我国政策利率下调的空间将进一步打开。